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2019年一季度融資租賃債市盤點:利率持續下行 ABN規模同比增長333.11%
來源:中國融資租賃網 瀏覽量:141 時間:2019-4-9

2019年一季度,租賃債市整體規模達843.29億,與2018年四季度相比減少超兩成,但與去年同期相比,整體規模增加了85.53%。租賃公司債、金融債和租賃ABS的發行規模與加權平均發行利率水平與上季度相比均有所下降。

本季度受季節性因素影響,如傳統春節假期為發行淡季,租賃公司融資步伐放緩,總規模有所下降。但本季度債市利率卻繼續下降,這一方面是受股市走強的影響,另一方面仍是受央行降息降準的預期的影響。

海通恒信國際租賃和國藥控股(中國)融資租賃發行的公司債規模不及預期,其中,海通恒信國際租賃發行規模僅有計劃發行規模的一半。

01、租賃ABN規模同比增長333.11%   利率持續走低

2019年一季度,租賃ABS發行規模有所減少,共發行45筆,總金額為542.29億元,總金額環比下降14.13%,同比上升56.93%,增幅較大。上季度發行54筆總額共631.53億元,2018年一季度發行32筆總額共345.57億元。

從發行規模來看,45筆租賃ABS包含21筆交易商協會ABN和24筆證監會主管ABS,發行總額分別為251.16億元與291.13億元,ABN發行規模同比增長333.11%,環比增長36.09%,在ABN總規模上升之時,ABS總規模同比增長1.23%,環比下降34.87%。

本季度遠東國際租賃有限公司共發行3筆,總規模達到84.28億元ABS,為總體規模最大,同時,其于2019年3月6日發布的一筆ABS規模達32.95億,為單筆規模最大;先鋒太盟融資租賃有限公司發行3.27億元ABS,為單筆規模最小。

從發行利率來看,本季度加權平均發行利率繼續下降,相比租賃金融債和公司債,租賃ABS環比降幅最高。本季度租賃ABS加權平均利率為4.86%,較上季度降低0.74個百分點,降幅達13.17%。

其中ABS加權平均利率為5.10%,較上季度降低0.59個百分點,降幅達10.36%;ABN加權平均利率為4.57%,較上季度降低0.79個百分點,降幅達14.74%。

根據計算,遠大(上海)融資租賃有限公司發行的ABS加權平均利率為6.94%,為本季度最高;安吉租賃有限公司發行的ABS加權平均利率為3.78%,為本季度最低。

租賃ABS定價差異化明顯,最高與最低票面利率之間相差3.16個百分點。

02、公司債發行加權平均利率4.98%   部分公司發債規模不及預期

本季度共有10家租賃企業發行10筆公司債,發行總規模達83億元,環比下降45.30%,同比上升56.75%。其中,有6筆私募債,4筆一般公司債。

從發行規模來看,平安國際融資租賃有限公司發行19億元,為本季度發行之冠,占本月發行總額的22.89%。杭州金投融資租賃有限公司發行2億元,為本季度發行規模最小


從發行利率來看,本季度公司債加權平均發行利率為4.98%,相較于上季度5.86%的利率水平,下降了0.87個百分點。本季度發行利率最高的公司債來自中國康富國際租賃,為6.50%;發行利率最低的公司債來自中航租賃,為4.02%。

從評級來看,本季度公開發行債券評級均在AA+級以上,所有公司債發行主體除杭州金投融資租賃評級為AA-之外,評級均在AA+以上,主體信用較好。

發行期限方面,租賃公司債均偏向中期債券,10筆公司債皆是5年以下中期債券,其中主流3年期品種占比6成。

海通恒信國際租賃和國藥控股(中國)融資租賃發行的公司債規模不及預期,其中海通恒信國際租賃發行規模僅有計劃發行規模的一半。

03、金融債發行規模同比大漲289.29% 加權平均利率3.64%

本季度,租賃金融債共發行9筆,發行總額達218億元,發行規模同比增長289.29%,環比下降25.85%。

從發行規模來看,工銀租賃本季度共發行三期,發行總額達60億元,為本季度發行之冠,占本月發行總額的27.52%。光大租賃發行8億元,為本季度發行總規模最小。

從發行利率來看,本季度,租賃金融債發行利率處于下降態勢,加權平均利率為3.64%,相比于租賃ABS和租賃公司債,租賃金融債加權平均利率同比降幅最高,達到31.36%。相較于上季度加權平均利率4.26%,下降0.62個百分點。其中招銀金融租賃票面利率為4.00%,為本季度最高;最低票面利率為工銀金融租賃,為3.45%。

從評級來看,本季度公開發行債券評級均為AAA級,所有公司債發行主體評級均為AAA級,發行主體為工銀租賃,招銀租賃等行業領軍租賃公司,信用質量優秀。

發行期限方面,租賃公司債均偏向中期債券,9筆公司債皆是5年以下中期債券,其中以三年期債券為主。




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